沉默的500亿美元估值, DeepSeek接受新剧本

不融资的DeepSeek，再次成为融资新闻的主角。近日有报道称，DeepSeek完成首轮融资，募资超74亿美元，估值或超500亿美元，投资方包括腾讯、宁德时代等。虽然对此腾讯不予置评，DeepSeek保持沉默，但考虑到大模型竞争成本等因素，不接受外部投资的DeepSeek改变主意也在情理之中。2026年，大模型赛道转入资本消耗战，阿里、腾讯等巨头携生态和资金优势持续加码，月之暗面寻求新一轮20亿美元融资，智谱和MiniMax先后上市。当头部玩家的资金量级不断膨胀，DeepSeek仅靠内部输血维持研发，已不足以支撑一场正面交锋。

据多家媒体报道，DeepSeek本轮融资总额超74亿美元（约500亿元人民币），是DeepSeek成立以来的首轮融资，也创下中国大模型行业单轮融资规模之最。融资完成后，DeepSeek估值或突破500亿美元。

关于投资方，版本不一。有消息称，创始人梁文锋或出资约200亿元，为本轮融资中最大单一出资方。其他投资方中，腾讯出资约100亿元；宁德时代体系出资约50亿元，其中包括宁德时代及溥泉资本；网易、京东、Monolith砺思资本、IDG资本分别出资约30亿元；正心谷投资、拾象科技分别出资约15亿元。另有版本指出，腾讯、宁德时代等多家企业与资本参投，二者各投约14亿美元。对此，北京商报记者向腾讯方面求证，但相关人士不予置评。

据报道，以上投资方均将通过参股梁文锋作为普通合伙人的有限合伙企业，间接投资DeepSeek。相关参投企业可以换取分红、信息优先权和后续优先认购权，但无经营投票权，不设董事会席位，相关投资附五年锁定期。

如上述消息属实，这意味着投资人不能在短期内退出，且没有投票权，梁文锋对DeepSeek的掌控权并未因此被稀释。

2025年初，DeepSeek-R1以极低的训练成本比肩OpenAIo1，在全球掀起震动，那时的梁文锋坚守不融资立场。进入2026年，单靠技术已撑不起大模型全面竞争。

据报道，近一年来，DeepSeek多名核心研发人员被挖走，包括加入小米MiMo团队的罗福莉、转投字节跳动Seed的郭达雅、入职腾讯混元的王炳宣等。此外，大模型快速迭代，背后是算力层面的持续投入以及日益膨胀的算力账单。外加一级市场估值水位快速抬升，如错过融资窗口期，随之而来的或将不是单一变量的压力。

提到DeepSeek对融资态度的变化，文渊智库创始人王超向北京商报记者表示，“企业抗拒不了市场，梁文锋是投资出身，更应该理解这事，而且应该更早开放”。对于当下的DeepSeek，王超认为“人才最重要”。

产品层面，DeepSeek在4月下旬正式上线并同步开源全新系列模型DeepSeek-V4的预览版本，该模型拥有百万字超长上下文能力，主打Agent（智能体）、世界知识和推理性能。根据OpenRouter数据，本周DeepSeek-V4Flash调用量排名全球第二，DeepSeekV4Pro排名第七，根据月度数据，这两款模型均在全球前十，分别排名第一和第八。

北京商报记者魏蔚